Обзор британской экономики 13.04.09

Опубликовано 08:01 13.04.2009


  Для более детального изучения экономики, мы разбили её на 9 основных секторов. Анализ отдельного сектора позволяет более точно определить, как будут изменяться статистические индикаторы в будущем. Все второстепенные индикаторы входят в состав указанных индикаторов.   

1 Платёжный баланс.

2 Внутренний валовый продукт (ВВП).

3 Показатели уровней инфляции.

4 Монетарная политика - процентные ставки.

5 Занятость населения.

6 Промышленность.

7 Жилищный сектор.

8 Сектор кредитования.

9 Потребительский рынок.

10. Валютный курс.

11. Вывод.

 

1).  Платёжный баланс- Balance of Payments.

  Данные по платёжному балансу за 4-й квартал составили -7.6 млрд фунтов, против -7.7 млрд кварталом ранее. Платёжный баланс постепенно восстанавливается, на фоне мирового финансового кризиса. (рис 1)


  Причины:

-Снижение объёмов потребления

-Снижение стоимости британской валюты

-Снижение цен на нефть

-Различные протекционисткие меры.

 Эффект

Рост платёжного баланса является позитивным для экономики и поэтому оказывает поддержку национальной валюте. Пара GBP|USD растёт, после публикации данных, превышающих предыдущее значение и прогноз. (рис 2).


  В состав платёжного баланса входит торговый баланс. Показатель восстанавливается на протяжении последних нескольких месяцев. Отчасти это обусловлено возникновением новых торговых барьеров, созданных из-за финансового кризиса. В Британии присутствовал дефицит бюджета, поэтому снижение объёмов внешней торговли будет способствовать стабилизации индикатора. 

  Рост торгового баланса оказывает позитивное воздействие на платёжный баланс, который также начинает восстанавливаться. (рис 3)

 


2) Внутренний валовый продукт (ВВП)- Gross Domestic Product (GDP).

  Уточнённые данные по приросту ВВП за 4-й квартал показали снижение индикатора до -1.6% к/к, -2% г/г, против -0.6% к/к 0.3% г/г в третьем квартале. Снижение показателя отражает замедление британской экономики, которое началось гораздо раньше мирового финансового кризиса. Показатель снижается на протяжении 6 кварталов. (рис 4).


 Причины:

  -мировой финансовый кризис, повлиявший на британскую финансовую систему.

  -снижающаяся фаза экономического цикла британской экономики.

  -снижение объёма потребления, вызванного ростом безработицы и неуверенностью в завтрашнем дне.

Эффект:

Снижение темпов роста ВВП оказывает давление на национальную валюту. Пара GBP|USD снижается, на фоне негативных данных.

  Темпы роста ВВП уже три квартала находятся в отрицательной зоне, что означает продолжающуюся рецессию в экономике. В первом квартале 2009 года рецессия усилится. (рис 5).

 


3) Показатели уровней инфляции.

  Индекс потребительских цен в феврале вырос до 0.9% m|m 3,2 y/y против -0,7% m/m 3% y/y.

  C момента начала мирового финансового кризиса, это первый месяц роста инфляционного давления. Для подтверждения смены нисходящего тренда понадобится ещё несколько месяцев. (рис 6).


Причины:

-Замедляющийся экономический цикл

-мировой финансовый кризис, вызвавший сокращение британской экономики

-обвал цен на жильё.

-снижение цен на энергоресурсы

Эффект:

  Снижающаяся инфляция позволяет понижать процентные ставки, что создаёт давление на курс фунта. Пара GBP|USD оказывается под давлением, на фоне снижения уровня инфляции.

  Индекс цен производителей «на выходе» - Producer output prices в марте составил 0.1% m|m 2% y/y. После стремительного снижения и коррекции, вероятность стабилизации индикатора в районе 2% значительно возросла. Возможно, что уже в мае показатель окончательно стабилизируется. (рис 7).

 


4) Монетарная политика - процентные ставки- Monetary Policy - Money and Interest Rates.

  ЦБ Англии понизил процентную ставку до 0.5%. Банк снижает ставку с декабря 2007 года. (рис 8).


Причины:

  -мировой финансовый кризис.

 -замедляющийся экономический цикл.

-предкризисное состояние английской экономики.

Эффект:

  Снижение процентной ставки оказывает давление на британскую валюту. Пара GBP|USD становится менее привлекательная, для покупки, так как низкие процентные ставки приносят более низкий доход. Кроме того, на ожиданиях снижения ставок, обменный курс валюты значительно снижается.

  Теоретически, снижение ставки должно увеличить денежную массу, находящуюся в обращении, однако в условиях финансового кризиса, многие банки отказываются кредитовать ненадёжные предприятия, что привод к резкому увеличению банкротств и удорожанию кредита. Получить кредит в банке, несмотря на сниженные ставки, стало гораздо сложнее.

 

5) Занятость населения.

  Уровень безработицы в Британии, ILO Unemployment Rate, в январе составил 6.5%, против 6.3% месяцем ранее. Рост индикатора наблюдается на протяжении 9 месяцев. (рис 9)


Причины:

-снижающаяся фаза экономического цикла Британии.

-мировой финансовый кризис, вызвавший сокращение работников.

 Эффект.

  Рост числа безработных является негативным показателем и оказывает давление на курс британской валюты. Пара GBP|USD снижается, на фоне роста показателя.

  Индикатор количества безработных является запаздывающим показателем. Он будет снижаться даже в то время, когда экономика достигнет дна. В текущий момент он не представляет интереса, для прогнозирования разворотного момента экономики.

  Ожидается, что на протяжении следующих нескольких месяцев рост безработицы продолжится.  

 

6) Промышленность.

  Промышленное производство в Британии в феврале установило новый анти-рекорд. В годовом исчислении показатель снизился на 12.5%. Индикатор с мая 2007 года находится в отрицательной зоне. (рис 10).


Причины:

 -сокращение британской экономики, начавшееся после повышения процентной ставки в 2007 году.

-высокая процентная ставка, наблюдавшаяся в начале 2008 года

-мировой экономический кризис, вызвавший снижение экономики.

Эффект:

 Снижение промышленного производства является негативным фактором и поэтому оказывает давление на курс британской валюты. Пара GBP|USD снижается, на фоне снижения показателя.

  Промышленное производство в текущий момент продолжает снижаться. Снижение не достигло дна, поэтому говорить о стабилизации индикатора преждевременно. В лучшем случае, дно снижения будет достигнуто в третьем квартале.

  продолжение обзора британской экономики можно просмотреть, перейдя по ссылке

Аналитик МФХ FIBO Group,

Все аналитические обзоры за сегодня